华宝证券：镁行业月度报告：镁锭价格震荡下滑，下游终端需求除汽车行业外有所回落

投资要点 原料成本上升，镁锭价格持续震荡下滑：从原料端来看，10月我国兰炭开工率54.83%，环比上升7.22%，生产成本1367.63元/吨，环比上升4.97%，陕西兰炭中料主流价1028.95元/吨，环比上升10.36%；已煅烧/未煅烧白云石进口0.4吨/1664.84吨，环比下降98.75%/34.72%，已煅烧/未煅烧白云石出口105.09吨/11616.93吨，环比-89.96%/+49.98%；硅铁产量50.37万吨，环比增加9.26%，兰州硅铁价格6311.58元/吨，环比上升3.39%。11月镁市场整体开工率趋于上升，未来镁锭产量有望稳定增加。供应端，10月我国生产原镁 8.2万吨，环比增加6.29%，平均镁锭价格1.94万元/吨，环比下降1.1%。展望未来，随着终端需求的持续恢复以及中游材料价格的小幅下降，下游需求有望继续提振。 原镁下游需求出现回落，镁合金终端行业需求增加：10月江苏/陕西/山西镁合金价格为1.97/1.93/1.93万元/吨，环比为-1.63%/-1.7%/-1.7%，镁粉产量8094吨，环比下降1.44%，镁粉出口均价2713.91美元/吨，环比