上海证券：2021年医药行业投资策略：寻找未来的和可持续的优势品种

主要观点医保控费持续推进，优化医药市场结构医保是医药市场最大的支付力量，近年来收支压力不断增加。为提高缓解收支压力，国家近年出台多项政策，其中包括职工医保账户改革。以2019年的数据计算，如果单位缴纳全部进入统筹账户，统筹账户当年将多收入约3200亿元，有效扩大医保统筹基金池。在市场结构优化方面，持续通过带量采购、一致性评价等政策对仿制药存量市场进行产能出清，以及通过提高新药审评审批效率、医保目录调整动态化等政策加速创新药上市并提高其放量速度。整体来看，医保通过持续压缩仿制药利润空间从而加大创新药支付能力，优化市场结构。海外防控需求仍然存在，疫情推动线上医疗和处方外流由于全球疫情目前仍未完全得到控制，疫情防控相关用品的出口需求仍然存在，相关企业业绩今年全年乃至明年上半年都有望保持增长。此次新冠疫情暴露出了我国公共卫生应急体系存在短板，医疗新基建拉开大幕，其中主要涉及领域包括ICU病房专区建设、生物安全实验室建设，利好相关器械企业等。疫苗作为控制疫情的主要方式，其研发受到广泛关注，考虑到较大接种需求，疫苗上市后有望为相关企业带来较大业绩弹性。此外，此次疫情培养了人们线上诊疗以及购药的习惯