天风证券：建筑装饰行业研究周报：哪些低估值品种值得关注？

核心观点 本周CS建筑板块上涨0.72%，沪深300板块上涨1.78%，建筑板块跑输大盘1.06pct。中小市值转型标的、江河集团、鸿路钢构涨幅靠前。近期市场对于低估值高股息品种关注度有所提升，本周我们对建筑板块中央企、地方国企、国际工程及民企中的低估值品种进行详细梳理： 从建筑板块中央企的情况来看，中国化学的市盈率分位数明显低于其他建筑央企，达到2010年以来的6.8%分位，中国铁建、中国中铁PB仅为0.41倍、0.45倍，中国化学、中国电建、中国中铁、中国铁建、中国中冶PB均低于5%分位。中国建筑当前的股息率（TTM）为4.59%，优于其他建筑央企。从基本面角度来看，中国化学Q1扣非业绩高增23%，根据公司股权激励，2025年扣非归母净利润同比增速目标为不低于10.01%，基本面具有韧性。 从建筑板块中地方国企的情况来看，山东路桥、安徽建工、陕建股份PE(TTM)分别为3.94、6.10、5.10倍，分位分别为2010年以来的10.88%、11.68%、20.90%的水平，PB（LF）的角度，山东路桥、安徽建工、广东建工、上海建工、隧道股份、浙江交科、陕建股份的估值分位水平均低于1