天风证券：建筑装饰行业点评：9月基建表现疲软，四季度基建或受益增量资金和政策催化

9月基建投资表现疲软，关注四季度基建发力 25年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0%，9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9%（增速环比-1.3/+1.2/-1.6/-0.6pct），三季度基建整体在较高基数的基础上表现有所疲软，四季度基建有望受益财政资金提前下达叠加5000亿新型政策性金融工具加速落地。考虑到本周四中全会召开，外贸关税压力增大背景下，稳内需是必要举措，基建作为托底经济的重要措施，受益于增量资金和政策的催化，基建预期升温，重点关注低估值高股息建筑标的。 地产竣工单月增速24年以来首次转正，基建细分整体表现一般 地产按传导顺序看，1-9月地产销售面积同比-5.5%，单月同比-11.9%（增速环比-0.91pct）；1-9月新开工面积同比-18.9%，单月同比-15.0%（增速环比+4.8pct）；1-9月施工面积同比-9.4%，单月同比-16.44%（增速环比+12.20pct）；1-9月竣工面积同比-15.3%，单月同比+0.38%，24年