开源证券：电气设备行业点评报告：磷酸铁锂正极迎量价齐升拐点，景气度持续上行

磷酸铁锂正极迎量价齐升拐点，景气度持续上行根据鑫椤锂电数据，11月20日磷酸铁锂正极报价为3.6万元/吨，周涨幅+2.86%，两周涨幅+5.88%。我们分析，本轮磷酸铁锂涨价主要由需求端强势回暖带来的供需格局改善主导，以及原材料碳酸锂的跟涨催化。中长期来看，磷酸铁锂电池在储能、电动车上应用的性价比很高，而目前海外市场尚未开启，预计随着相关示范车型、项目的推广，磷酸铁锂新一轮周期将来临，相关受益公司：①长期受益于磷酸铁锂应用市场扩大的电池企业：宁德时代、比亚迪；②优质正极材料厂商：德方纳米、贝特瑞、湘潭电化；③上游磷酸铁企业：天赐材料等。短期供需格局改善，持续去库推升价格2020年以来，磷酸铁锂正极价格呈现“阶梯式”下滑。根据Wind数据，年初价格在4.1万元/吨，随后经历4轮降价，至8月中旬，价格降至底部3.4万元/吨，触及部分企业成本线（磷酸铁锂龙头公司德方纳米2020Q3净利率为-2.93%），行业开工率较低（据百川盈孚数据，2020Q3行业开工率在55%左右）。进入10月后，行业开工率快速提升（据百川盈孚数据，10月行业开工率达到71%，同比+18.05pct，环比+16.48p