国信证券：社服行业2月投资策略暨2023年业绩前瞻：春运开局良好，震荡中坚守优质龙头

2月观点：维持板块“超配”评级。短期综合考虑资金风格、估值和业绩确定性，我们建议配置学大教育、米奥会展、携程集团-S、中国中免、宋城演艺等。中线优选中国中免、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、北京人力、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、东方甄选、海底捞、百胜中国、中公教育、粉笔、海南机场、同程旅行、米奥会展、BOSS直聘-W、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、三特索道、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶等。 2023年社服板块业绩前瞻：四季度出行恢复略有放缓，但部分景区、OTA及教育龙头相对突出。1）权重股层面：中国中免2023年最终业绩快报好于市场悲观预期；国企酒店龙头四季度平稳，锦江酒店因海外拖累表现相对欠佳；宋城演艺2023Q4相对平平（淡季+新项目+改造升级影响），且花房计提大额减值拖累；但港股华住集团-S、携程集团-s、同程旅行等我们整体展望较积极。2）中小市值个股层面：同庆楼、学大教育、九华旅游、米奥会展等2023年四季度表现良好，全年经营表现较突出。 1月行情复盘：受内外围环境不确定性及资金面扰动影响，开