申港证券：有色金属行业周报：利好叠加 铜价将延续上涨走势

市场回顾：截止11月20日收盘，有色金属板块上涨5.64%，相对沪深300指数领先3.81pct。有色金属板块涨幅在申银万国28个板块中位列第1位，处于最好水平。从估值来看，当前行业整体42.92倍水平，处于历史中位。子板块周涨跌幅：新材料(1.25%)，稀有金属(4.25%)，黄金（7.72%）工业金属(8.02%)；股价涨幅前五名：宏创控股、锌业股份、神火股份、宏达股份、西部材料。股价跌幅前五名：中飞股份、银河磁体、天齐锂业、金力永磁、正海磁材。投资策略及重点推荐：铜：国内宏观经济数据超出预期，供给紧平衡，市场情绪乐观。伦铜收于7261美元/吨，周内大涨4%；周初国内宏观经济数据出炉，其中固定资产投资、规上工业增加值等数据表现超出预期，市场多头情绪顿时引爆，国内的复苏持续且强劲，利好顺周期大宗商品；矿端目前依旧等待国内炼厂与海外矿山的长单谈判，现货成交零星，TC维持在低位水平，仍处于紧平衡；当前预期复苏的趋势较为确定，只是疫苗普及前的乐观情绪在短期也较为充分地兑现，后续关注的逻辑或回到刺激政策方面，包括美国的刺激政策出台以及欧洲年底刺激计划的具体内容，铜价或仍将表现为偏强的势头。铝