华西证券：2020年11月第3周煤炭行业周报：冷空气+北港低库存，煤价上行趋势不变，进口为变量

本周观点:动力煤方面，矿难影响下本周坑口价格继续强势上涨，港口CCI5500动力煤指数上涨2元/吨至616元/吨。下游方面，冷空气来袭，预计日耗将快速上涨，内陆电厂补库较为到位，采购节奏把控能力较强，但沿海电厂目前仍有采购需求。坑口方面，陕西及山西矿难影响下晋陕蒙展开安全检查，煤管票仍受限，坑口煤价较强。运输方面，大秦线11月基本维持满发，本周继续高位发运。港口方面，本周环渤海港口煤炭库存略涨，但港口库存整体仍处于近年的低位。冷空气来袭，预计日耗将快速上升，近期矿难影响下国内产量释放有限，北港库存同比显著偏低，供需及库存各方面来看，动力煤价易涨难跌。在本周出现进口放开传闻的情况下，煤价的风险点基本集中在进口，但预计年底前实际影响有限。双焦方面，本周焦炭第7轮提涨落地，焦煤价格上涨。焦炭方面，山西、山东、河南、河北等地的焦化产能退出政策超预期，焦价强势上涨，未来需继续观察焦化厂/钢厂限产的执行情况和下游的需求；焦煤方面，山西焦煤产量受限及澳煤禁令有利于焦煤价格上涨。当前煤价易涨难跌，煤炭板块顺周期且估值仍低，龙头煤企业绩超预期+高分红+低估值，股价修复空间巨大。重点推荐标为动力煤龙头陕西