国联证券：芒果超媒（300413）-会员规模持续增长，优质内容储备丰富

芒果超媒(300413) 投资要点 公司发布2024年三季报：实现营业收入33.18亿元，同比下降7%；归母净利润3.80亿元，同比下降27%。2024年前三季度，公司实现营业收入102.78亿元，同比下降0.85%；归母净利润14.44亿元，同比下降18.96%。 会员规模创新高，综艺优势持续巩固 公司三季度营收及利润同比下滑，我们预计主要系广告业务同比下滑，同时税收优惠政策变化导致所得税费用增加。会员业务方面，截至10月，芒果TV有效会员数增长至超过7000万，同时通过抢先看等会员专属产品提升ARPU值。内容数量来看，芒果TV三季度共上新31部季播综艺，位居“爱优腾芒”四个主要长视频平台之首；播放量来看，据云合数据，芒果TV全网综艺有效播放25亿次，同比增长22%，其中《你好，星期六2024》、《中餐厅8》、《披荆斩棘4》位列台综、网综霸屏榜前三名。此外，三季度剧集对会员创收的贡献度也有所提升，芒果TV会员内容有效播放占比增长至79%，同比提升16pct。 优质内容储备丰富，四季度起有望逐步释放 展望2024Q4及2025年，公司优质内容储备丰富。综艺方面，公司自制综艺《再见爱人4