开源证券：通信行业点评报告：META上调资本开支预期，AWS加强AI投入

Llama4开始训练，META上调资本开支指引 2024年8月1日，META发布2024年二季度报告，公司Q4实现营收391亿美元，同比增长22%；实现净利润135亿美元，同比增长73%；实现资本开支85亿，同比增长33%，主要受服务器、数据中心和网络基础设施投资的推动。公司二季度已发布Llama3.1系列，包括405B大参数开源模型，目前已宣布开始开发Llama4，预计Llama4AI模型训练所需算力将是Llama3的10倍，算力需求持续增长。AI军备竞赛仍将持续，由于AI基础设施建设周期较长，CEO表示愿意承担提前建设的风险，而不愿意落后。MetaAI发布以来，已完成十亿次调用查询，用户留存率持续增长，未来将继续迭代。公司预计2024Q3实现营收385-410美元，上调资本开支预测区间，预计2024年资本开支将在370-400亿美元（原350-400亿美元），预计2025年总资本开支将大幅增长，其中AI基础设施将大幅增长。公司将增加基础设施部署灵活性，使训练集群也能用于AI推理，提高工作负载成本效率。对于AI投资回报，公司认为可分为核心AI和生成式AI，核心AI回报强劲，拉动广告和