国信证券：光线传媒（300251）-上半年《第二十条》拉动业绩，关注《哪吒2》等内容表现

光线传媒(300251) 核心观点 上半年《第二十条》拉动业绩，第二季度收入同比增长37%。1）2024上半年，公司实现收入13.3亿元，同比增长120.4%，主要由于一季度元旦档、春节档的拉动；归母净利润4.7亿元，同比增长133.1%。毛利率同比提升9.2个百分点至44.4%，费用率整体下降0.7个百分点至3.3%。2）单看第二季度，公司收入2.6亿元，同比增长37.0%；归母净利润0.48亿元，同比增长40.3%。毛利率同比下滑27.5个百分点至28.9%，主要由于本期储备项目较多成本增加；费用率整体上升3.0个百分点至8.3%。 《第二十条》等带动上半年影视剧业务表现亮眼。上半年分业务看：1）电影方面，公司参与投资发行并计入报告期内的影片包括《大雨》《第二十条》《草木人间》《扫黑·决不放弃》，2023年上映并有部分票房结转到报告期的影片包括《照明商店》《怒潮》《你的婚礼》（复映），总票房约为28.13亿。2）电视剧方面，改编自人气漫画《大理寺日志》的网剧《大理寺少卿游》已于2月20日于爱奇艺上线播出；古装轻喜剧《拂玉鞍》已于7月31日于腾讯视频、芒果TV上线播出；《山河枕》《春