国盛证券：国防军工：短、中、长三维度阐述军工高景气度

我们认为，国防军工行业将进入“短期/3年爆发、中期/7年升级、长期军转民持续发展”的高景气时代。1、短期：军工进入3年爆发增长期，军工订单作为景气度先行指标将打破市场质疑，预计11~12月军工订单或将密集释放。我们在此前报告中提出当前市场对军工的核心质疑点是，2020年军工订单大幅增长仅是“十三五”末年集中采购的结果，未来“十四五”高增长不可持续。我们认为从产业趋势、国防政策直至军工订单3个角度都可以明确未来3年军工将进入爆发增长期。1）产业趋势：“十三五”之前一直是我国重点型号装备的研制、定型或者小批量列装阶段，到“十四五”已经进入到需要通过大批量的装备列装正式形成我国军工作战能力体系的时期，这是产业发展的必然趋势。2）国防政策：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确指出：加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。“加快、加速”预示着备战能力即装备放量建设的迫切性。3）军工订单：订单是军工这一以销定产行业景气度的先行指标。按照军工行业以销定产的规律，我们