东兴证券：轻纺&商社周观点：竣工增速环比提升，纸企再发涨价函

观点综述：竣工增速环比提升，静待地产宽松政策落地；关注优质出口轻工企业。7月商品房住宅销售面积同比-24.9%，销售额同比-24.3%；竣工面积同比+38.3%；新开工面价同比-26.9%。竣工数据增速环比提升，将有望支撑短端家居需求。但地产销售端数据压力环比提升，压制未来家居需求。静待地产宽松政策逐步落地，提振家居需求预期。7月家居内销同比+0.1%，增速环比回落但仍保持正增长，静待促家居消费政策的落地，及新房竣工数据逐步转换为家居需求，下半年家居销售仍可期。外销同比-15.2%，虽然出口整体依旧承压，但从麒盛科技、嘉益股份中报看，部分品类已环比改善。同时海外零售商库存已有改善，且成本端要素均有向好。质出口公司在估值低位下，可保持关注。整体来看，家居板块全年业绩可期，地产及家居促销费政策逐步边际放松有望改善未来业绩预期。我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块，如索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜等；以及受益智能马桶渗透率提升的瑞尔特。文化纸再发涨价函，低成本下纸企盈利改善可期。纸价方面，8月15日纸企再次发布文化纸涨价函，涨价幅度200元/吨。此前7月已有纸企发布文化纸、白卡纸涨价函