东方证券：商业贸易行业：反垄断政策酝酿中，平台长期价值不改

事件：11月10日，国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》（下称“意见稿”），面向社会公开征求意见，意在预防和制止互联网平台经济领域垄断行为，降低行政执法和经营者合规成本，加强和改进平台经济领域反垄断监管，保护市场公平竞争，维护消费者利益和社会公共利益，促进平台经济持续健康发展。核心观点意见稿就四大方面，基于《反垄断法》做出更具体的界定与规范。为保障社会主义市场经济健康发展，我国的法律体系一直处于不断优化完善的过程中，本次的意见稿是基于2008年8月1日施行的《反垄断法》，针对互联网平台经济在诸多细节层面做出了更具体的界定及规范。具体包括四个方面：第一，垄断协议：就垄断协议的形式、横向垄断协议、纵向垄断协议、轴辐协议、协同行为的认定、宽大制度做界定；第二、滥用市场支配地位行为：就市场支配地位的认定、不公平价格行为、低于成本销售、拒绝交易、搭售或者附加不合理交易条件、差别待遇做界定；第三、经营者集中；第四、滥用行政权力排除、限制竞争。值得注意的是，商家“二选一”、“大数据杀熟”两大行业核心问题在意见稿中分别被明确定义为限定交易和差别待遇。电商平台大格局已成，垄