浙商证券：10月信贷社融数据及三季度银行业经营指标点评：信贷结构改善，银行盈利向好

信贷社融点评1、信贷结构继续改善。①从增速来看，扩展基本平稳，2020年10月信贷新增6898亿元，同比多增285亿，同比增速环比微降0.1pc至12.9%。②从信贷结构来看，仍然在改善，居民长贷和企业长贷分别同比多增472亿和1897亿，长贷整体延续3月以来的多增态势。展望全年，预计信贷增速将走平，结构改善趋势将延续。2、社融增速继续上行。2020年10月社融新增1.42万亿，同比多增5493亿，社融存量增速从9月的13.5%上行0.2pc至13.7%。主要的驱动因素是政府债券融资，10月政府债券融资同比多增3060亿。展望未来，随着10月份新增专项债发行基本结束，政府债券融资对社融的支撑作用将边际减弱，维持未来社融增速将企稳边际回落的判断。3、M2增速边际下行。10月M2增速环比-0.4pc至10.5%，主要受存款增速下行，以及财政存款淤积影响。10月人民币存款同比+10.3%，增速环比-0.4pc，判断主要归因于监管引导压降结构性存款。10月财政存款增加9050亿，同比多增约3499亿，财政存款淤积仍然存在。银行经营点评1、盈利增速见拐点。20Q1-3银行业净利润同比-8%，增速