德邦证券：兴齐眼药（300573）-Q3收入利润双增，阿托品审评进展顺利

兴齐眼药(300573)投资要点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入11.05亿元，同比增长10%；归母净利润1.82亿元，同比下滑10.1%。Q3营业收入4.19亿元，同比增长3.9%；归母净利润9458万，同比增长15.1%，收入与利润均实现逐季环比增长。23Q3经营超预期，环孢素持续加速放量。公司23年前三季营收11.05亿（同比+10%），归母净利润1.82亿（同比-10.1%）；其中，Q3收入4.19亿（环比+5%），归母净利润9458万（环比+38.3%），收入与利润均超预期。根据2023H1经营情况，我们预计Q3公司核心产品环孢素滴眼液持续加速放量。干眼症首仿药物环孢素滴眼液于2021年新进医保谈判目录后持续快速放量，22年预计销售收入2-3亿元，依靠庞大的干眼市场以及首仿地位，预计23年将进一步快速放量。2022年7月份，互联网医院新政出台，禁止院内制剂通过互联网医院渠道销售，该政策影响了22Q3至今的医疗服务业务。2023Q1-3期间费用率情况：1）销售费用率为37.2%，同比增加3pct；2）管理费用率为10.2%，下降1.9pct，稳中有降；3）研