民生证券：博汇纸业（600966）-2023H1业绩预告点评：成本快速下行，23Q2盈利优于预期

博汇纸业(600966)事件。博汇纸业发布2023H1业绩预告，根据公告披露，2023H1预计归母净利润/扣非归母净利润分别为-3.76～-2.74亿元/-4.92～-3.91亿元，分别同比下降163.45%~186.86%/189.78%~213.04%。2023单Q2预计归母净利润/扣非归母净利润分别为1.21～2.23亿元/0.56～1.57亿元，分别同比下降11.60%~51.80%/39.63%~78.55%。成本节降，公司盈利改善。2023Q2公司归母净利润虽仍同降11.60%~51.80%，但环比已然增长124.43%~144.79%。2023Q2白卡纸均价为4507.82元/吨，同比/环比下降30.45%/9.67%，但同时2023Q2阔叶浆/针叶浆均价为536.67/711.32美元/吨，同降36.41%/29.33%，环降30.29%/21.79%。我们认为，得益于公司良好经营策略，2023H1高价浆库存得以快速下降，2023Q2公司成本得以迅速下降，虽下游消费市场仍偏刚需，同比仍承压，但公司环比改善较为明显。展望2023H2，旺季盈利存在反弹机遇。根据钢联数据，截