中国银河：明阳科技（837663）-盈利能力大幅改善，产能扩张迅速

明阳科技(837663) 事件：公司发布2024Q3财务报告，2024Q1-Q3实现营业收入2.09亿/+17.2%，归母净利润0.6亿/+34%，扣非归母净利润0.54亿/+23.4%。 现金流优秀，2024Q3单季盈利能力大幅改善。2024Q1-Q3公司实现销售毛利率44.5%/-1pct维持高位，销售净利率28.5%/+3.6pct，毛利率与净利率同比反向变化主要因三大期间费用率均有不同程度地下降，其中管理费用率7.6%/-1pct幅度最大，扣非后销售净利率25.7%/+1.3pct，政府补助成为非经常性收益主力，加权ROE16.1%/+0.5pct，营业收现率92.1%/+11.6pct创2022年来新高。2024Q3单季公司实现营业收入0.82亿/+17.8%，环比+19.9%，归母净利润0.26亿/+42.4%，环比+59.6%，扣非归母净利润0.22亿/+21.3%，环比+41.7%，销售毛利率45%/-2.4pct，环比+3pct，销售净利率32.3%/+5.6pct，环比+8pct，盈利能力大幅改善。 座椅包含在车身系统内，消费品以旧换新加码助力汽车景气度抬升。汽车主