民生证券：电新行业2025年半年报业绩总结：乘势笃行，静待花开

板块整体业绩表现承压，25Q2盈利环比改善。2025H1板块共实现营收16755.54亿元，同比增加3.49%，归母净利润861.47亿元，同比增加16.04%。2025Q2板块共实现营收9206.13亿元，同比增长5.22%，环比增长21.95%，实现归母净利润495.89亿元，同比增加26.97%，环比增加35.64%。2025H1，板块毛利率均值为19.50%，同比减少1.88Pcts，净利率均值为1.91%，同比下降1.91Pcts。2025Q2，板块毛利率均值为19.56%，同比减少1.24Pcts，环比增加0.45Pcts，净利率均值为2.34%，同比下降0.78Pcts，环比增加2.73Pcts。 新能源车板块：业绩呈现向好态势。2025H1板块实现营收6747.57亿元，同比上升10.67%；归母净利润580.45亿元，同比下降41.93%。2025Q2实现营收3578.87亿元，同比上升10.20%；归母净利润313.93亿元，同比上升31.44%。25Q2板块利润同比上升主要因为Q2原材料价格稳定，产能利用率提高，加之纯电和商用车型需求旺盛，行业整体业绩已由大起大落