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华安证券:上海沿浦(605128)-24Q2业绩略高于此前预告,下半年经营变化值得期待.pdf |
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上海沿浦(605128)
主要观点:
事件:2024年8月28日公司发布2024年中报,上半年实现营收9.87亿元、同比+59%,归母净利润0.62亿元、同比+95%,扣非归母净利润0.57亿元、同比+95%。对应Q2实现营收4.18亿元、同比+23%、环比-26%,归母净利润0.30亿元、同比+45%、环比-7%,扣非归母净利润0.29亿元、同比+56%、环比+6%。
24H1整体归母净利润略高于此前预告的0.61亿元,中报要点包括:1)毛利率改善超预期:Q2毛利率17.5%、同比+1.6pp、环比+4.5pp,在问界销量波动、新产品铁路专用集装箱毛利率低于骨架的情况下,整体依然实现了较高毛利率,我们认为得益于公司自身强成本管控能力,预计Q3起随着问界M5/7销量环比恢复,公司收入、利润端有望再提升。
2)经营现金流近两年高点:Q2末经营现金流净额0.82亿元、是近两年的高点,我们认为公司下一成长阶段的核心是对现金流要求更高的整椅、铁路业务,目前有比较充沛的现金流进入新业务。
从公司中报的表现,我们可以验证当前沿浦所具备的经营能力有:
1)客户销量波动下的韧性:由于公司核心的骨架业务
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