中银证券：银行业2020年3季报综述：营收增长稳健，净利润增速回升

A股36家上市银行前三季度归母净利润同比下降7.7%，增速较上半年（-9.4%，YoY）回升。从主营业务表现来看，利息和手续费净收入同比增速表现向好，受其他非息收入影响，前三季度营收同比增速较上半年下行1.1个百分点至5.2%。在不良认定严格背景下，3季度上市银行不良率环比上行3BP，考虑到疫情影响的滞后性，我们认为上市银行的不良生成压力犹存，仍需关注银行资产质量动态变化。经过前期调整，银行目前估值对应2020年为0.80xPB，具备低估值、低持仓的特点，短期看好板块的相对收益。个股方面，建议关注基本面稳健的优质个股（招商银行、平安银行、宁波银行等），以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。规模为最大正贡献因子，拨备拖累净利润增速表现从上市银行的净利润增速各驱动要素分解来看，前三季度规模正贡献净利润增长6.3个百分点，规模增长是利润贡献最大、最为稳定的因素；息差负贡献5.3个百分点（vs-3.3pct，2020H）；手续费收入正贡献度2.1个百分点（vs+1.8pct，2020H），其他非息收入负贡献净利润增长2.2个百分点（vs-1.3pct，2020H）；拨备计提负贡献11.4