海通国际：比亚迪（002594）-三季度归母净利润破百亿，规模效应叠加供应链降本业绩持续向好

比亚迪(002594)三季度归母净利润破百亿，单车利润再创新高。比亚迪公告，前三季度营业收入4,222.8亿元，同比增长58%，3Q23营收1,621.5亿元，同比增长38%。业绩高增主要得益于公司前三季度累计销量超207.96万辆，同比增长76%；3Q23累计销量82.4万辆，同比增53%，环比增17%。前三季度实现归母净利润213.7亿元，同比大增129%，三季度单季归母净利润104.1亿元，同比大增82%；扣除比亚迪电子权益后单车净利约1.14万元，再创单季新高。前三季度经营现金流净额978.6亿元，在手现金充裕。规模效应叠加供应链降本，业绩持续向好。公司3Q23销售/管理费用63.9/34.6亿元，分别对应费用率3.9%/2.1%，环比下降0.5/0.3pcts，得益于显著的规模效应和强大的产业链成本控制能力。3Q23研发费用111亿元，对应研发费用率6.8%，环比增1.4pcts；强大的技术优势加快研发成果输出，也促进产品矩阵快速完善。8-9月，比亚迪先后官宣专业个性化品牌方程豹和旗舰品牌仰望U8豪华版，从满足大众化需求逐步转向满足高端、个性化需求。目前比亚迪集团已构建由比亚