民生证券：山东黄金（600547）-2023年中报业绩预告点评：业绩同比增长，黄金龙头坐享金价弹性

山东黄金(600547)公司发布2023年上半年业绩预增，上半年预计实现归母净利润为8.00-9.50亿元，同比变化+43.90%~70.88%，扣非归母净利润为8.02~9.52亿元，同比变化+31.34%~+55.91%。其中Q2单季度归母净利润盈利区间为3.61~5.11亿元，同比变化+49.79%~+112.03%，环比变化-17.77%~+16.40%。金价上行带动业绩增长，企业运营稳扎稳打。受海外银行业危机，全球央行购金等因素影响，2023年上半年上海黄金交易所现货Au9999均价为434元/克，较上年同期上涨11%，价格上涨对公司业绩拉动作用明显，预计毛利率也将显著提升。公司上半年经营稳健，在生产管理方面，进行科学谋划、精准施策，强化生产组织管理，同时推进大型化智能化采掘作业模式革新，提高生产作业率、资源利用率，从而推进降本增效；在销售管理方面，公司进一步加强研究分析团队建设，把握价格走向，黄金销售价格优于上年同期水平。黄金资源储备雄厚，集团旗下西岭金矿再增储200吨。公司为山东省国资委旗下的黄金龙头企业，现拥有13座国内矿山+2座海外矿山，截至2022年底，公司黄金资源