开源证券：保险行业点评报告：NBV增速有所放缓，开门红保费增速改善可期

投资观点：开门红保费增速改善可期，看好保险股估值修复机会上市险企提早积极布局开门红，主销产品对标银行理财类产品收益率优势提升，叠加代理人队伍质态提升和疫情带来的低基数，监管规范对规范化运营的大型险企影响较小，我们预计上市险企2021年开门红保费增速有望改善。经济复苏持续下，长端利率保持稳中有升趋势，保险资产端改善有望持续，看好保险股投资机会。受益标的：中国太保、新华保险、中国平安和中国人寿。新单保费增速放缓，人力进一步清虚，以质备战前3季上市险企总计实现新单保费4246亿元，同比增速+4.65%，较中报的+6.36%下降1.71pct。其中新华保险前3季度同比增长+95.25%，增长动力来源于银保渠道趸交业务的快速上量。中国平安3季度继续保持业务诉求，2020年前3季新业务保费同比为-1.73%，较前两季度-8.01%回升6.28个pct。由于线下活动及客户拜访尚未完全恢复，高价值率产品销售难度未能下降，前3季中国人寿NBV同比增速2.70%，较中报的6.70%下降4pct，中国平安NBV同比增速-27.14%，较中报的-24.41%下降2.73pct。根据3季报披露，个险渠道队伍人力