德邦证券：食品饮料行业周报：春运正式开启，看好消费回暖

投资要点：白酒：春运开启，建议优选基本面好的公司。1月26日春运第一天开始，根据交通运输部，春运第一天全社会跨区域人员流动量1.9亿人次，同比增长19.7%，较2019年同期增长6.7%。春运开启，预计返乡人流走动将催化白酒消费，看好白酒消费回暖。本周水井坊、顺鑫农业发布业绩预告。根据计算，水井坊23Q4营收/归母净利预计同比增长51.3%/53.1%；顺鑫农业23全年预计亏损2.5-3.7亿元，白酒业务仍然盈利，主要是受猪肉和地产业务拖累，地产业务剥离后24年盈利能力有望改善。我们认为，板块经历过前期下跌后，估值已经较为合理，根据万德一致预期，24年贵州茅台/五粮液/泸州老窖分别对应23.3x/14.8x/14.0xPE，当前估值已经极具吸引力，白酒反弹空间大，建议优选基本面好的公司，推荐贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等，关注顺鑫农业、珍酒李渡等公司的反转。啤酒：结构升级有望持续向好，利润弹性逐步释放。2023年啤酒消费逐步回暖，餐饮、夜场等现饮场景恢复带动销量增长，2023年1-12月啤酒行业规模以上企业总产量达到3555.5万吨，同比+0.3%，全年啤酒产销量稳中