东吴证券：江淮汽车（600418）-2023年报&2024年一季报点评：业绩符合预期，外部合作稳步推进

江淮汽车(600418) 投资要点 公告要点：公司公告2023年报&2024年一季报：1）2023Q4单季度实现营业总收入110.38亿元，同环比分别为+23.0%/-4.6%；实现归母净利润为-0.32亿元（2022Q4为-7.99亿元，2023Q3为0.29亿元）；扣非后归母净利润为-11.9亿元（2022Q4为-13.0亿元，2023Q4为-2.9亿元）。2）2024Q1单季度实现营业总收入112.82亿元，同环比分别+4.61%/+2.21%；实现归母净利润1.05亿元，同比-28.72%，环比转正；实现扣非后归母净利润-0.11亿元（2023Q1为-1.0亿元，2023Q4为-11.89亿元）。 2023Q4业绩符合预期。1）2023Q4公司总销量环比下滑影响营收/毛利率。2023Q4公司销量合计销量为15.13万辆，同环比分别为+17.6%/-6.9%；其中乘用车Q4销量为8.85万辆，同环比分别为+2.7%/-16.5%；商用车Q4销量为6.28万辆，同环比分别为+47.5%/+11.4%。由于乘用车销量环比下滑，公司23Q4毛利率为10.8%，同环比分别-0.3/-0.