广发证券：中钢国际（000928.SZ）国际低碳冶金工程龙头，协同宝武开拓绿色化及国际化业务

国际冶金工程承包商，中国宝武旗下“智慧服务业”核心资产。公司实 控人为国务院国资委，于 2014 年在深交所上市。2019-2023 年，公司 业务发展及业绩表现靓丽，营收 CAGR+26%，归母净利 CAGR+12%。 ⚫ 绿色化：低碳冶金市场广阔，公司低碳冶金技术优势显著。公司构建以 氢冶金、直接还原铁（氢基竖炉）、带式焙烧机球团、高炉低碳化（富 氢碳循环）为核心的低碳冶金工程技术体系。20-23 年研发费用 CAGR+20%，25 年绿色低碳研发投入比例有望达 2%，在“双碳”及 “碳关税”未来推动下，公司绿色化业务市场前景广阔。