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首创证券:恒瑞医药(600276)-公司简评报告:创新药驱动收入增长,研发投入保持较高强度

发布者:wx****87
2023-09-06
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医疗 首创证券
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首创证券:恒瑞医药(600276)-公司简评报告:创新药驱动收入增长,研发投入保持较高强度.pdf
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恒瑞医药(600276)核心观点事件:公司发布2023年半年报,实现营业收入111.68亿元(+9.19%),归属于上市公司股东的净利润23.08亿元(+8.91%),扣非后归属上市公司股东净利润22.43亿元(+11.68%)。创新药驱动收入增长,集采负面影响趋于缓和。2023年上半年公司创新药收入为49.62亿元(含税),成为驱动收入增长的主要动力,我们认为主要是受益于近年来上市的瑞维鲁胺、海曲泊帕乙醇胺、达尔西利和阿得贝利单抗等多个新品种放量带动。2023年上半年,磷酸瑞格列汀、奥特康唑和阿得贝利单抗3款创新药获批,目前公司合计已有13款自研创新药、2款合作引进创新药在国内获批上市。研发方面,公司共有包括SHR-1209(PCSK9)、SHR0302(JAK1)和SHR-1314(IL-17A)等6项创新药进入NDA阶段,卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗晚期肝癌国际多中心Ⅲ期研究已达到主要研究终点,美国FDA已正式受理卡瑞利珠单抗的BLA。我们认为公司已经形成较为完善的创新药产品梯队,覆盖肿瘤、自免和内分泌等多个领域,创新药收入体量有望持续稳健增长。2023年上半年注射用紫杉醇(白蛋

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