华安证券：农林牧渔行业周报：Q3猪企头均盈利分化，科前生物季报超预期

生猪价格周环比下跌0.3%，2020Q3上市猪企头均净利继续分化。①生猪价格周环比下跌0.3%，预计2021年生猪价格维持相对高位。本周六全国生猪价格30.2元/公斤，周环比跌0.3%，本周五全国猪肉批发价38.85元/公斤，周环比跌3.9%。2020Q4生猪出栏量仍维持低位，猪价持续下跌应与养殖企业冲量相关，随着消费旺季来临，猪价有望企稳回升。据我们推算，2020-2021年我国生猪出栏量分别为4.66亿头、4.98亿头，2021年生猪出栏量同比增长6.8%，猪价有望维持相对高位。②非瘟疫情处再降、补栏积极性继续回落。据涌益咨询公布数据，本周全国90公斤以内生猪出栏占比10.71%，周环比下降0.7个百分点，河南、山东、广东、广西占比均大幅下降，非瘟疫情仍处低位。本周规模场15公斤仔猪出栏价1080元/头，周环比大跌13.9%，较3月中旬高点2356元降54.2%，仔猪价格持续下跌应与猪价下跌及仔猪育肥舍不足相关；本周50公斤二元母猪价格5119元/头，周环比降1.3%，较4月初高点5794元/头回落11.6%。③2020Q3上市猪企头均净利继续分化。第一梯队：中粮肉食、牧原股份，头