浙商证券：IBC电池行业深度报告：兼容并蓄的平台型技术，国内龙头差异化技术量产提速

投资要点IBC电池通过改变结构提升转换效率，工艺难度提升进入壁垒不同于TOPCon、HJT等其他晶硅电池的钝化思路，IBC电池主要通过结构的改变来提高转换效率。IBC电池发射区和基区的电极均处于背面，正面完全无栅线遮挡，因而具备更高的转换效率、更方便的组件封装、更高的美观度。IBC电池对基体材料和前表面的钝化要求较高，且需要通过扩散掺杂、钝化镀膜和金属化栅线等工艺在电池背面制备出叉指状间隔排列的P区和N区，分别形成金属化接触和栅线，过程中需要进行多次掩膜和光刻，工艺流程复杂、生产成本较高，具备较高的技术壁垒。兼容并蓄的平台型技术，TBC电池和HBC电池前景广阔除对现有工艺的优化外，现阶段IBC电池转换效率的提升方向主要在于提高表面钝化效果和开路电压。TBC电池结合了TOPCon优异的钝化接触特性，受益于TOPCon电池工艺成熟，TBC成为目前性价比最高的IBC工艺路线，产业化进程提速。HBC电池结合HJT电池结构非晶硅优越的表面钝化性能，代表晶硅太阳电池的最高转换效率水平，但工艺流程复杂、设备昂贵、配套工艺及辅材要求高，量产仍有待时日。BC组件溢价显著，国内龙头加速差异化技术量产Max