华西证券：爱柯迪（600933）-系列点评二十三：业绩表现亮眼 电动智能驱动成长

爱柯迪(600933)事件概述公司发布公告：2023H1实现营收26.4亿元，同比+44.2%，归母净利润4.0亿元，同比+85.7%，扣非归母净利润3.9亿元，同比+109.6%，位于业绩预告区间；其中2023Q2实现营收13.9亿元，同比+49.0%，环比+10.3%，归母净利润2.3亿元，同比+76.6%，环比+33.7%，扣非归母净利润2.4亿元，同比+92.3%，环比+54.9%。分析判断:业绩表现亮眼电动智能驱动成长收入端：公司2023H1营收26.4亿元，同比+44.2%,其中2023Q2营收13.9亿元，同比+49.0%，环比+10.3%，我们判断收入同环比较快增长主要受益于配套新能源汽车头部车企的电控、电驱，转向系统等产品增长强劲，新能源销售收入占比提升。毛利率:公司2023H1毛利率为29.1%，同比+4.0pct，其中2023Q2毛利率为28.5%，同比+1.8pct，环比-1.1pct，我们判断毛利率环比下降主要受产品结构的影响。费用端:公司2023H1销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率为1.4%、5.6%、4.7%、-2.2%，同比+0.1pct、