国投证券：分众传媒（002027）-竞争壁垒稳固，以高分红增强股东回报确定性

分众传媒(002027) 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入119.04亿（yoy+26.3%），归母净利润为48.27亿（yoy+73.02%），2024Q1实现营业收入27.3亿（yoy+6.02%），归母净利润为10.4亿（yoy+10.5%）。发布2023年利润分配预案，拟每10股派3.3元（含税），共派发红利47.66亿元。 收入端逐步复苏，控费能力突出。2023Q4、2024Q1公司分别实现收入为32.28亿（yoy+57.13%）、27.30亿（yoy+6.02%），在经济弱复苏背景下，收入端仍保持增长态势。2024Q1单季度营业成本为10.46亿（yoy+6.37%），点位增加但成本端仅微增；2024Q1销售费用、管理费用、研发费用分别为4.81亿（yoy-0.77%）、1.11亿（yoy-11.92%）、0.17亿（yoy-11.43%），费用端均有下降。得益于公司较强的成本及费用控制能力，2024Q1归母净利润为10.4亿（yoy+10.5%），利润端增速快于收入端增速，体现出较强的业绩韧性。 电梯电视媒体为扩充重点，海外点位仍