财信证券：电气设备行业月度报告：合理利用小时数确定，光伏玻璃及硅料产能趋紧

市场情况：需求向好，电气设备板块涨幅居前。9月底至10月底，国内经济数据见好，三季度GDP增速提升至4.9%，虽低于市场预期，但复苏迹象明显。10月份长端利率渐高，10年期国债收益率突破3.2%，同时央行领导在金融街论坛的上讲话中提及“把好货币供应总闸门”、“保持正常的、向上倾斜的收益率曲线”等表述，市场对于货币政策收紧及流动性影响的预期发生变化。10月是重要会议和外海选举的窗口期，风险偏好下移，监管层发布可转债管理办法征求意见稿等措施亦在强化风险控制。在基本面、流动性和风格层面三重影响下，9-10月份的市场表现平淡，电气设备指数受十四五规划及产业需求向好等因素驱动，涨幅居全行业第4位，其他排名靠前分别为食品饮料、汽车和银行。估值表现：横向对比：截止10月下旬，电气设备板块市盈率中值为43.6倍，高于市场中位值（41.8倍）。电气设备板块市净率3.0倍，高于全A市净率水平（2.90倍）。纵向对比：按周取值，从2000年初至今，仅在35.52%的交易周期内电气设备行业市盈率（TTM）中位数低于当前值，从历史水平看目前板块估值较低。相对溢价：电气设备板块相对全部A股/沪深300的估值溢价为