华西证券：农林牧渔行业周报第42期：玉米价格走势依然强劲，继续推荐种植产业链

本周观点:生猪养殖：本周（10月19日-10月23日）全国猪价继续下滑。根据猪易通数据，本周全国生猪均价29.61元/公斤，周环比下跌1.27%。种植产业链：国庆节后，东北玉米主产区新季玉米陆续收获上市，但并没有对玉米价格走势形成较大压力，玉米价格持续走高。我们认为，玉米走势强劲的主要原因在于：1）临储库存已经见底。2016年，玉米临储收购制度取消之后，玉米价格走弱拖累播种面积连年下滑，经过数年的库存去化，作为玉米价格缓冲剂的临储库存已经见底。2）生猪产能快速恢复带动饲料需求向好。相比于去年生猪存栏处于低位，今年生猪产能恢复速度非常快，根据中国饲料工业协会数据，9月全国饲料产量同比增长188.1%，其中猪料同比增长53.7%，母猪料同比增长91%，未来2-3年内，生猪产能的快速恢复将带动饲料进而玉米需求持续向好。3）农民惜售情绪较强。受台风等极端气候的影响，新季玉米因灾减产，倒伏导致收割难度加大，收割成本有所上升，农民惜售情绪较强，而贸易商、用粮企业屯粮积极性较高，支撑玉米价格持续上涨。总体来看，临储库存见底&生猪产能快速恢复，玉米价格上行趋势已经确立，自然灾害、农民惜售情绪加强了这一