德邦证券：东富龙（300171）-2023年三季报点评：宏观因素影响下利润端承压，募投项目进展顺利

东富龙(300171)投资要点事件描述：2023年10月27日，公司发布2023年三季度报告。2023Q1-Q3公司实现营业收入43.25亿元，同比增长13.31%；实现归母净利润5.83亿元，同比减少3.48%；实现扣非归母净利润5.39亿元，同比减少4.84%。单季度来看，2023Q3公司实现营业收入13.74亿元，同比减少1.13%；实现归母净利润1.57亿元，同比减少22.04%；实现扣非归母净利润1.46亿元，同比减少24.92%。收入结构+市场竞争加剧影响，利润端承压。收入结构变化叠加市场竞争加剧影响，Q3单季度毛利率36.73%，同比降低1.0pct，销售费用率7.15%，同比增加2.64pct；管理费用率9.29%，同比下降1.16pct；研发费用率7.67%，同比增加1.85pct，外部宏观环境影响项目推进、招采周期延长，业绩有所承压。利润端来看，公司23Q3单季度实现归母净利润率11.5%，同比降低3.1pct，归母净利润1.57亿元，同比减少22.04%。当前公司通过标准化管理、采购成本管理、加大国际市场开拓等方式推动降本增效。宏观因素影响项目推进，海外占比有望进