国投证券：歌尔股份（002241）-2023年毛利率逐季改善，2024年拐点可期

歌尔股份(002241) 事件： 公司发布2023年年度报告，全年实现营收985.74亿元，同比下滑6.03%；实现归母净利润10.88亿元，同比减少37.80%；实现扣非归母净利润8.60亿元，同比减少47.16%。其中2023Q4单季度，公司实现营收246.26亿元，同比下滑19.89%，实现归母净利润1.96亿元，同比实现扭亏为盈。 2023年整体业绩承压，毛利率实现逐季度回暖： 消费电子行业终端需求整体不足，VR虚拟现实等智能硬件产品出货量下降。据IDC数据，2023年全球VR虚拟现实、MR混合现实、AR增强现实设备出货量约为670万台，同比下滑约23.5%。因此公司的整体营收同比略有下降，相关业务的盈利水平也受到一定影响。 此外，2023年公司智能硬件业务中，毛利率相对较低的项目营收占比有所提升，导致该业务的毛利率由2022年的11.14%下滑至2023年的7.27%，减少了3.87个pct。智能硬件作为公司第一大业务，对整体毛利率影响较大，因此2023年公司实现整体毛利率8.95%，同比2022年下滑2.17个pct。然而分季度来看，公司毛利率实现逐季回升：23Q1-Q4，