开源证券：煤炭行业周报：炼焦煤大涨和无烟煤续涨，中煤能源预告特别派息行业周报

本周要闻回顾：炼焦煤价格大涨、无烟煤继续上行，中煤能源发特别派息方案从煤矿开工率来看，山西省前几周所说减产力度放缓并未导致开工率明显反弹，最新山西省开工率反而环比下滑0.5pct，此外近几周陕蒙开工率环比明显下滑，致晋陕蒙三地整体开工率本周延续环比下滑，且同比2023年同期开工率下滑幅度进一步扩大，说明当前供给端仍旧偏紧。本周动力煤价小幅回调，秦港动力煤Q5500平仓价报价874元，环比下跌1.13%，但当前产地价格依然保持上涨趋势，我们分析港口下滑的原因来自需求，最近水电出力较多导致火电厂日耗降0.82%，但我们认为水电持续出力仍存不确定性，且当前三峡水位已明显低于往年同期，反而是未来水电出力的风险点，若未来来水走弱则水电的出力将大幅转弱；对动力煤价格未来两月的走势仍旧乐观，因当前正处于迎峰度夏日耗上行通道，且将持续到8月上旬。京唐港主焦煤现货2210元/吨，环比大增，我们分析主因是山西作为炼焦煤生产大省从开工率数据来看并未明显放松，需求端焦化厂和钢厂开工率仍在小幅上行。本周国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，虽然在文件表述上煤炭消费将有所下滑，但原料用能不算在能耗双