东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：环渤海港口库存高企煤价承压，亟待需求反弹

行业近况 本周（11月11日至11月15日）港口动力煤现货价环比下跌10元/吨，报收837元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量188.76万吨，环比上周减少0.17万吨，降幅0.09%。铁路部门为完成年度运量计划，积极组织煤炭拉运，港口调入量维持高位。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量175.96万吨，环比上周增加5.96万吨，增幅3.50%；日均锚地船舶51艘，环比上周增加2艘，增幅4.12%。库存端，环渤海四港区库存2808.60万吨，环比上周增加122.70万吨，增幅4.57%。港口锚地船舶数量维持低位，但是消费旺季来临，预计下游采购将逐步增加，需求将会逐步改善。 我们分析认为：煤炭价格在9-10月淡季未出现大跌，进入10月下旬开始陆续进入传统旺季，即便经济如前期低迷，旺季煤价仍旧上涨动能较强。且国际标准煤煤价上涨至153美元，对标国内5500大卡动力煤约930元/吨左右水平。当前国内煤价850元左右，上涨动能较强。再者，经济刺激政策出台，将提高市场对宏观经济企稳乃至复苏预期，有利于总需求恢复，煤炭供给紧缺逻辑加强，煤价上涨动能持续加强。 估值与建议： 仍旧关注保险资金