东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美元现高位筑顶迹象，有色金属普涨

投资要点 回顾本周行情（1月13日-1月17日），有色板块本周上涨4.47%，在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨7.28%，小金属板块上涨4.93%，工业金属板块上涨3.96%，金属新材料板块上涨3.85%，贵金属板块上涨3.38%。工业金属方面，美国核心CPI数据低于预期，市场风险偏好有所提升，工业金属受此消息提振价格迎来快速上涨，后续需进一步观察经济前景及需求的边际变化。贵金属方面，本周美国经济数据大幅缓和了市场对于降息幅度的悲观预期，此外，美联储鹰派理事沃勒“转鸽”，表态支持美联储于2025年继续降息3-4次，本周美元指数跌破110关口；美国十年期国债收益率环比下跌3.41%，海外风险偏好回升，我们认为当下市场已对通胀韧性充分计价，美元指数高位筑顶概率较大，预计黄金价格短期走势偏强，后续需留意特朗普政府对俄乌战局政策以及关税贸易政策的变化。 周观点： 铜：美元高位回落铜价上涨，下游需求进一步下降限制铜价上涨空间。截至1月17日，伦铜报收9,182美元/吨，周环比上涨1.19%；沪铜报收76,540元/吨，周环比上涨1.69%。供