东吴证券：隆基绿能（601012）-价格波动出货收缩，整体盈利承压

隆基绿能(601012) 投资要点 一体化组件龙头，打造差异化竞争优势。公司立足光伏行业20余年，聚焦科技创新，稳健经营，形成一体化和全球化产能布局，着力BC技术升级迭代，打造差异化竞争优势。2023年营收1294.98亿，同增0.39%；归母净利润107.51亿，同降27.4%；扣非归母净利润108.34亿，同降24.84%。 价格波动出货收缩，整体盈利承压。2023年公司硅片出货125.42GW（外销53.79GW），同比增长47.45%，连续九年单晶硅片全球出货量第一；电池对外销售5.90GW；组件出货67.52GW（外销66.44GW），同比增长44.40%。HPBC出货5.95gw；受2023H2产业降价影响，HPBC盈利随现货波动、暂不及PERC。2024Q1硅片出货26.74GW(外销12.43GW)，同增12.26%，盈利亏损；电池外销1.51GW；组件出货12.89GW（外销12.84GW，HPBC出货4.75GW），同增16.55%。2024Q1因行业价格下行、计提存货减值26.49亿及固定资产减值1.52亿。行业低价竞标态势下公司采取相对保守的价格策略，造成出货收