国信证券：宇邦新材（301266）-可转债发行扩产稳步推进，新技术布局受益N型迭代

宇邦新材(301266)核心观点公司2023Q3实现归母净利润0.45亿元，同比+67%。公司2023Q3实现营收7.55亿元，同比+60%、环比+2%；实现归母净利润0.45亿元，同比+67%、环比+22%；扣非净利润0.44亿元，同比+87%，环比+23%；毛利率为13.2%，同比+3.7pcts、环比+1.5pcts；净销售利率为5.9%，同比+0.2pcts、环比+0.9pcts。公司2023年前三季度实现营收20.46亿元，同比+42%；实现归母净利润1.18亿元，同比+56%；毛利率为12.6%，同比+1.1pcts；销售净利率5.8%，同比+0.5pcts。公司可转债顺利发行，扩产计划稳步推进。公司成功发行“宇邦转债”，募集资金5亿元，用于公司2万吨光伏焊带扩产项目及补充流动资金。我们预计公司截至2023年底，将具备约4万吨光伏焊带产能，实现3万吨以上的产品销售。扩产计划的稳步推进，有利于增强公司订单承接能力及交付能力，新产线中SMBB、0BB、低温无铅焊带等，有利于公司优化自身产品结构，进一步受益于N型电池迭代。新型焊带产品打造技术壁垒，N型需求出货盈利能力提高。202