太平洋证券：农林牧渔行业周报（第14期）：贸易加征关税利于农产品进口减少和价格上涨

报告摘要 一、市场回顾 农业板块表现优于大市，动保和种植领涨农业二级子行业。1、上周，申万农业指数上涨1.51%，同期，上证综指下跌0.27%，深成指下跌2.27%，农业板块整体表现优于大市。2、细分来看，六大二级子行业指数悉数上涨，其中动保和种植分别上涨5.83%和2.54%，涨幅领先。3、前10大涨幅个股主要集中在动保和种植板块，前10大跌幅个股集中在渔业板块。涨幅前3名个股依次为金河生物、景谷林业和宏辉果蔬。 二、核心观点 行业评级及策略：原奶价格低迷，奶牛养殖持续产能去化；白鸡父母代后备存栏持续下降，生猪养殖环节盈利收窄，鸡猪产能去化动力蓄积，叠加贸易加征关税利于国内自美农产品进口减少和价格上涨，建议关注周期反转预期强烈的奶牛养殖，以及猪鸡养殖板块。1、养殖产业链 1）生猪：产能增长停滞，板块估值处于底部，重视长期投资机会猪价持续震荡。上周末，全国生猪出厂均价14.6元/公斤，较上周涨0.02元；猪价年后在成本线上方偏强震荡，整体走势强于市场预期；同期，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重90.75公斤/头，较上周涨0.21公斤；全国生猪加工企业开工率为35.08%，较上周升2.1