国联证券：东阿阿胶（000423）-业绩符合预期，盈利及营运能力有所提升

东阿阿胶(000423) 事件： 公司披露2023年年报，实现营收47.15亿元，同比增长17%；归母净利润11.51亿元，同比增长48%；扣非归母净利润10.83亿元，同比增长55%；单Q4实现营收12.87亿元，同比增长29%；归母净利润3.67亿元，同比增长37%；扣非归母净利润3.82亿元，同比增长54%。业绩符合预期。 构建丰富的产品矩阵 公司核心产品为阿胶块、复方阿胶浆、“桃花姬”阿胶糕、阿胶速溶粉、“皇家围场1619”。2023年公司阿胶及系列产品收入43.64亿元，同比增长17.98%，毛利率72.37%，同比增加1.71pct；其他药品及保健品收入1.87亿元，同比下滑0.25%；毛驴养殖及销售收入9724万元，同比下滑5.73%；其他收入6710万元，同比增长27.77%。公司持续巩固阿胶顶流品牌，开发系列“阿胶+”“+阿胶”大健康产品，同时推进鹿角胶、龟甲胶、海龙胶等胶类药材医理创新研究，加快海龙胶口服液、龟鹿二仙口服液和鹿角胶等男科产品布局，探索第二增长曲线。 盈利及营运能力有所提升 2023年公司毛利率70.24%，同比增加1.94pct；销售费用率31.52