华鑫证券：农林牧渔行业周报：盈利好，补栏弱，养殖盈利周期拉长

投资要点 本周观点 生猪养殖行业盈利周期拉长，存量充足企业拥有更强行业竞争力。从生猪养殖供给端看，2024年Q3猪价有望进一步上涨。根据农业农村部发布的2023年9-11月中国能繁母猪存栏量数据，采用生猪生长周期10个月进行推算，预计2024年Q3生猪供给量会因本生长周期开端繁殖数量的减少而缩量，供给缺口相较于Q2会进一步扩大。生猪供给量的减少将促使生猪价格的上升，预估2024年Q3，生猪价格将会持续维持在高位上涨周期。2024年12月，预计生猪价格会受国内猪肉消费情况影响，存在价格波动。2024年部分生猪养殖企业开启回补能繁母猪，但市场整体补栏积极性较弱，主系2023年以来，生猪养殖行业长期处于业绩亏损承压期，步入2024年部分企业业绩开始扭亏为盈，但是近期盈利还未能够弥补之前亏损总量，需要进一步回补经营现金流。从生猪需求端看，猪肉消费市场需求依然较弱，预计2024年Q4猪肉消费情况受宏观消费市场影响，猪肉消费量相较往年同比存在波动，同时需求端也会影响2024年12月生猪和猪肉价格的变动。从生猪养殖行业竞争看，生猪养殖行业盈利周期拉长，重点关注存量充足养猪企业。在目前国内猪肉消费市场