中银证券：华东医药（000963）-医美业务增长稳健，医药工业多条管线到达重要节点

华东医药(000963) 公司2024Q1实现营业收入104.11亿元（+2.93%），实现归母净利润8.62亿元（+14.18%）。公司医药工业多条重要管线到达重要里程碑节点，医美业务增长稳健，重点医美产品在中国的注册及落地工作持续推进。维持买入评级。 支撑评级的要点 利润端保持稳健增长，核心子公司中美华东保持稳定增长趋势。公司2024Q1实现营业收入104.11亿元，同比增长2.93%，实现归母净利润8.62亿元，同比增长14.18%，实现扣非归母净利润8.38亿元，同比增长10.66%。核心子公司中美华东在2024Q1实现营业收入（含CSO业务）33.99亿元，同比增长10.53%，实现合并归母净利润7.51亿元，同比增长11.67%。公司医药商业业务2024Q1实现营业收入67.17亿元，同比下降1.86%，实现净利润1.07亿元，同比增长1.51%，主要受2023年第一季度基数较高影响。 坚持研发投入，多条管线到达重要里程碑节点。公司2024Q1医药工业研发投入（不含股权投资）为5.88亿元，其中直接研发支出3.49亿元，同比增长13.96%。公司多项创新药和生物类似药业务到