中国银河：银行业：稳增长信号增强，银行估值具备向上修复空间

核心观点：事件中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，政策层面利好银行，主要关注以下几点：稳增长政策有望加码，强化逆周期调节针对需求不足、企业经营困难、重点领域风险隐患和外部环境复杂严峻等困难挑战，会议指出下半年经济工作坚持稳中求进工作总基调，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，尤其是提出要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，充分考虑了当前经济弱复苏格局，对需求改善和经济增长形成支撑，有助银行业经营环境优化。货币政策继续兼顾总量+结构，有助稳定信贷节奏会议指出发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。流动性有望保持合理充裕，对信贷投放形成支撑。参照6月金融数据，我们认为后续信贷投放的重要抓手仍然来自居民资产负债表的修复，存量按揭利率自主协商调整一定程度能够改善提前还款问题，稳定信贷节奏，同时稳就业-提收入-促消费-扩内需将成为实质性改善的突破口。此外，2023Q1，高技术制造业贷款和普惠金融领域贷款余额同比增长42.5%和23.6%，细分领域保持高景气度。在现有政策基调之下，以支农支小再贷款、