华鑫证券：良品铺子（603719）-公司事件点评报告：策略调整期毛利承压，供应链提效迈向良性发展

良品铺子(603719) 事件 2024年7月10日，良品铺子发布2024年半年度业绩预告。 投资要点 经营策略调整，降价影响毛利表现 2024H1公司正处于经营策略调整阶段，降价对毛利产生一定影响，归母净利润预计为0.21-0.30亿元，同减89%-84%，扣非归母净利润预计为0.07-0.16亿元，同减94%-87%，主要系公司今年中止员工持股计划，一次性计提股份支付费用0.26亿元。其中2024Q2公司归母净利润预计亏损0.41-0.32亿元，同减202%-180%，扣非归母净利润预计亏损0.48-0.39亿元，同减386%-332%。随着公司对供应链及各项业务的精益管理、降本增效措施的稳步推进，预计调整效果将逐步释放。 客单量稳步回升，持续推进供应链降本增效 公司推出降价策略进行市场下沉，以量换价，尽管阶段性对毛利造成影响，但客单数提升效果较为明显。针对门店业务，公司不断探索优化模型，根据不同场景划分差异化产品进行运营，同时汰换长尾SKU，精简产品种类，提升产品竞争力。与此同时，公司通过供应链降本增效适配发展战略，提高供应商规模从而降低成本、选品向源头延伸建立供应链壁垒，多方面