浙商证券：银行：8月18日监管会议点评-金融量、价、险政策在路上

投资要点监管会议释放积极信号，量价险三重因素共振。量方面监管指引信贷托底方向，价方面有望出台政策组合（中小幅度LPR调整+存量按揭利率调降+存款利率调降），险方面关注地方化债一揽子政策。重点看好银行股估值修复机会。事件概览8月18日，央行、金管总局、证监会联合召开电视会议，对金融机构信贷投放的力度、节奏、结构、定价及在地方债务化解中的角色任务等方面明确了要求。主要观点1、信贷托底信号：增量有望回暖2022年5月和8月，央行与银保监会曾先后两次召开信贷形势分析座谈会。在2023年7月信贷社融增量不及预期的背景下，本次会议关于信贷投放力度、节奏、结构的部署与2022年两次座谈会的部署内容相仿，向市场释放了政策托底信号。预计23Q3信贷社融或将重演22Q2和22Q3的走势，即第一个月较弱、第二个月平、第三个月冲量，下半年信贷社融增量有望实现同比稳定。2、利率政策组合：或存在预期差本次会议在表态继续推动融资成本稳中有降外，新增“统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”以及“发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性”的表述。我们判断后续利率政策可能不是简单调降，而