国信证券：好太太（603848）-2023年年报点评：产品迭代、渠道深化，盈利能力提升

好太太(603848) 核心观点 营收、利润双增，经营效率提升。公司发布2023年年报，2023年营收16.9亿/+22.2%，归母净利润3.3亿/+49.7%，扣非归母净利润3.2亿/+46.2%；2023Q4收入5.7亿/+53.1%，归母净利润0.9亿/+92.1%，扣非归母净利润0.9亿/+110.1%。公司加大线下渠道拓展、线上多元运营，双轮驱动规模增长，降本增效成效显著、优化盈利，2023年存货与应收账款同比分别-19.6%/-9.6%，经营效率与质量提升。拟每10股派发现金红利3元（含税）。 智能家居引领增长，产品结构持续优化。根据CSHIAResearch，2023年智能晾衣机行业规模同比+22.1%至127亿，为智能家居增长最快品类之一。公司智能晾晒产品持续迭代，攻关智能行程自适应及手势感应、阳光追踪晾晒等技术，持续强化晾晒龙头地位，2023年以智能晾晒和智能锁为核心的智能家居收入同比+26.4%至14.3亿，占主营收比重+2.9pct至85.7%；传统晾衣架收入同比+1.6%至2.2亿，实现平稳增长。 线上线下增长亮眼、工程渠道平稳，渠道精细化耕作。2023年电商收