德邦证券：环保板块2023三季报总结：万亿国债纾解地方财政压力，碳计量试点+CCER重启有望打开监测需求

投资要点：行业整体承压，细分板块表现分化。根据WIND数据，德邦环保板块136家上市公司（其中水务14家、水处理35家、大气治理12家、固废处理34家、环境监测/检测12家、园林7家、环境修复9家、环保设备13家）23Q1-Q3共实现营业收入3021.72亿元，同比增长3.94%；归母净利润222.42亿元，同比下降9%。细分板块：水务板块：23Q1-Q3德邦环保细分领域水务板块（共14家上市公司）实现收入508.49亿元，同比增长7%；归母净利润合计83.91亿元，同比下降9%。中央增发万亿国债，重点围绕水土流失工程、灌区建设、排涝等领域，地方政府财务压力有望纾解，环保企业应收账款回款历史问题有望获得缓解，建议关注城市水治理工程需求释放。水处理板块：23Q1-Q3德邦环保细分领域水处理板块（共35家上市公司）实现收入327.14亿元，同比下降3%；归母净利润合计25.02亿元，同比增长11%。毛利率和净利率分别为32.76%和12.45%，同比增长0.75pct/降低1.34pct。整体来看，水处理板块近年毛利率有所提升，净利率有所下滑，资产负债率有所下降，23Q1-Q3资产负债率同